在第一次世界大战的大部分时间里，美国保持中立和袖手旁观，并利用其中立和工业能力向欧洲出口大量制成品甚至食品。美国人在战争贸易中可以说是赚了不少钱。
不仅如此，美国政府基本上不想参加第一次世界大战，因为在第一次世界大战之前，盟国与美国的贸易总额远高于盟国（后来由于疫情战争和英国）。封锁让盟国和美国无法做生意），但天知道德国人疯了，被无限潜艇战逼迫的美国不得不参战，以保护其对外贸易不受遭受过大的损失。
但既然参与了世界大战，就必须付出相应的代价。第一次世界大战期间，美国实施了全国动员。数百万本应在工厂工作的年轻人被送往军营接受训练。大量军用订单开始直接发往工厂。
为了保护商船，美国人建造了大量的狩猎潜艇和战舰。结果，盟军在美国参战后不久就被击败。这不是美国人想要的结果，所以美国人对战后秩序的建立没有给予英法尊重，在凡尔赛体系之外，又创造了华盛顿体系。
第一次世界大战后，美国经历了短暂的经济萧条期。原因很简单。大量工厂最初接受美国的军令。结果，由于德国在战争中的失败，所有这些订单都付诸东流，工厂开始倒闭。
因此，那些从军队复员的人也面临着就业问题。不过，与作为战场的欧洲大陆和自始至终参战的英国相比，美国的这个问题还是很容易解决的。战后，美国经济真正萧条的只有一年，也就是1920~1921年。
战后繁荣
1921年大萧条后，美国经济开始逐渐融入正常轨道，迅速达到繁荣状态。繁荣期始于1923年，因经济危机爆发于1929年结束，工业年均增长率为4%。
在此期间，美国的工业产能几乎翻了一番，国民总收入从 1919 年的 650 亿美元增加到 1929 年的 8.28.1 亿美元，人均收入从 1919 年的 620 美元增加到 1929 年的 1 亿美元。1929 年的 680 美元，这是中位数，而不是平均值。
这次美国经济的繁荣主要表现在工业生产，尤其是汽车工业、电气工业、建筑业和钢铁业。实际产量从 1919 年到 1929 年增长了 255%，汽车数量从 1921 年的 1050 万辆增加到 1929 年的 2600 万辆以上。
而当时美国汽车市场大部分是在国内消化的，二来德国魏玛的工厂是通过海外投资生产和出口到欧洲的，所以美国汽车业并不担心英国和美国的高关税。法国会对它造成太大的伤害。影响。
汽车工业直接和间接地为 500 万人提供就业机会，并为石油、轮胎制造、公路建设以及钢铁和冶金工业做出了贡献。
继汽车之后最重要的产业是电机制造，尤其是家用电器制造。当时美国的电熨斗、洗衣机、吸尘器、冰箱等制造业非常发达。设备制造商也发了财。
1919年美国120个城市的住房建设成本为12亿美元，1926年上升到128亿美元，其中大部分是非住宅建筑，即大型工厂和一些办公楼。就这样美国战后工业设计特点，汽车工业、电气工业和建筑工业成为了 1920 年代美国经济繁荣的主要支柱。
巨大的经济繁荣刺激了美国的海外投资。1919年，美国输出的资本额仅为70亿美元，到1929年增至172亿美元。这还不包括美国为了利用德国的战争债务危机而变相向欧洲输入的巨额资金。
所有这些出口都销往欧洲。原因很简单，战后欧洲需要经济复苏，美国人需要经济复苏欧洲才能购买美国产品。1922 年美国对欧洲的商品出口为 30.9 亿美元，1929 年上升到 51.6 亿美元。
当然，第一次世界大战后，美国工厂之所以能像怪物一样不断地制造、生产各种装备，也不是上天给美国人白白的。1920年代，美国几乎所有的工厂都采用了福特和泰勒系统。所谓福特制就是流水线生产制，而泰勒制是根据工人的工作性质，分配不同的工作量，给予不同的工资和报酬。
直到二战后，这两个才在英国广泛传播。美国从 1923 年到 1929 年，每名工人每小时的产出增加了 32%，而从 1919 年到 1929 年，美国的工业生产力增加了 40%，农业增加了 26%。
而大规模出口带来的利润又重新投入到新设备的购置和技术研发上。流水线技术在当时是一项新兴技术，但很快就被广泛应用于汽车制造、造船、飞机发动机和军火领域。钢铁行业开始使用连轧机，效率提高了40～50倍。
建筑业开始大规模采用气动工具、水泥搅拌机和传送带。为了推动技术改造，很多企业从1920年代开始就建立了独立的工业研究实验室（研发成本一直是制造成本最高的，在此之前，各国的工厂和制造业都选择避开这个成本） . 到 1927 年，至少有 1,000 家美国公司独立或联合进行研发。
城市人口增长美国战后工业设计特点，女权运动扩大
美国经济快速发展的直接结果是城市人口激增，从 1920 年到 1929 年的十年间，约有 2000 万人从农村迁移到城市。在 1900 年的美国，有只有纽约、芝加哥和费城三个人口超过 100 万的城市。
1920年代，人口超过100万的大城市增加到10个，并围绕这些城市建立了许多卫星城市。但是，美国的卫星城市与欧洲的卫星城市不同。他们的发展非常独立。也抑制了美国中心城市的恶性扩张，形成良性循环。
1920 年代美国经济繁荣的最极端表现是伟大女性同胞的崛起。1920年，美国宪法第19条修正案正式颁布，美国妇女获得了选举权（此时情况正常）。后来随着工业的不断发展，大量的女性也进入工厂工作，其中大部分是已婚女性。
从 1920 年到 1930 年，已婚妇女工作的人数从 190 万增加到 310 万，这似乎是一件非常好的事情。但是，它在短时间内造成的影响并不好。
因为当时美国大部分工作都是工人，工厂里绝大多数工人还是男人。此外，已婚妇女的工作压力很大。
这导致了两个后果。一、当时美国女性普遍晚婚，存在生育能力下降的现象。二、离婚率呈上升趋势，大量女性和男性选择不结婚。
这一时期，美国的女权运动开始向畸形的方向发展。简而言之，他们相信男人能做的任何事情，女人都能做到。于是，抽烟喝酒，穿短裙剪短发（短裙剪短发是无害的现象），公开讨论性问题，所谓的“男朋友社交约会”在美国女性中广为流行，一些富豪的生活也因此而流行起来。女性甚至是极端的。放纵。
但伟大的美国女性同胞的所作所为只是整个美国社会价值观变化的冰山一角。美国传统的社会价值观是非常典型的清教徒观念——勤奋、个人奋斗、节约物质欲望、崇尚理性、反对浪费。谈到美国的传统价值观，其代表人物之一就是《瓦尔登湖》的作者梭罗。这本书是美国文学史上不可回避的杰作。如果拿现当代作家的作品与之相比，可以说根本不是一个档次。
这种传统的社会价值观在当时的美国农村仍然盛行，但受到年轻人涌入城市的严重影响。一夜暴富成为社会最大的希望，投机受宠，有组织犯罪猖獗。
虽然很多有识之士都批评过这些问题，包括海明威（虽然他本人也相当颓废）。但这并不能改变整个 1920 年代美国的社会风气。现代美国历史学家直接将这一时期称为“疯狂的二十年代”。
矛盾与隐患
1920年代美国的繁荣并不完全是假的，他也有很多扎实的成就。但这种繁荣不是永久性的。
首先，大量劳动力涌入城市，导致美国农业长期萧条，直到二战爆发才得到缓解。1920-1921 年的经济萧条对所有美国农民造成了沉重打击。1923年，农业生产略有回升，但依然低迷。
1919年农民收入占国民收入的16%，到1929年只占8%。1929年，农民人均收入仅为全国平均水平的1/3左右。从 1914 年到 1927 年，农民的抵押贷款债务增加了 1%。很多时候，很多农民破产了。
其次，1920年代的工业繁荣主要发生在一些新兴工业领域。一些装备落后的传统行业，如煤矿、炼铁等工业部门，面临着严重的开工不足问题，而传统工业部门是新兴产业的原材料和配件来源。这个矛盾在整个繁荣时期都没有得到解决。有效的解决方案。轻工业也出现了减产危机，大量工人因此失业。
第三，从根本上说，1920年代的经济繁荣是建立在狭窄的基础之上的。这一时期，美国并购风潮盛行，财富越来越多地流入少数人手中。1925年，16家最大的财阀控制了该国国民生产总值的53%。到 1929 年，15 个主要企业集团控制了全国 80% 的电力，20 个集团控制了 98.5% 的州际输电线路。
这意味着数以千计的企业从竞争中消失，垄断组织控制了经济的命脉，导致国民收入分配越来越不平衡，贫富差距越来越大。1929 年，在大萧条之前，大约 60% 的美国家庭年收入仅为 2,000 美元，甚至低于这个水平，这意味着他们几乎无法维持基本的生活水平。另外，普通老百姓的收入占国民总收入的24%，都不能不造成市场比较小。
最后，国际贸易中的潜在风险也是真实存在的，不容忽视。1920年，欧洲国家欠美国约133亿美元贷款（魏玛德国位居榜首），欧洲贫困和国家间高关税使欧洲国家无法以本国货币或商品偿还，大宗交易普遍倾向于直接使用黄金或与黄金直接挂钩的货币。
美国的出口量一直高于进口量。1928年，超额配额太大，以致世界上大部分黄金流向了美国。直接结果是欧洲货币急剧贬值和购买力下降。美国商品的海外市场也在萎缩。
疯狂投机，无为总裁
1920年威尔逊总统卸任后，美国在1920年代迎来了三位共和党总统，哈丁、柯立芝和胡佛。
哈丁总统被称为“平庸的活动家”。上任后，他实施了恢复常态的政策，即将美国经济从战时的国家垄断恢复到战前的私人垄断。上台后，他开始实行自由放任政策。再加上传统的共和党关税保护，官员们不询问企业合并和股票发行等事项。放弃一切控制价格和规范生产的计划。
哈丁公开将许多大资本家和代理人置于内阁的重要位置。在哈丁担任总统期间，腐败猖獗，其中最重大的事件之一是内政部长福尔将海军使用的政府油田交给了一群土地投机者以获取巨额酬金。海军部长、司法部长和退伍军人事务专员都受到牵连。
1923年8月，哈定总统突然去世，柯立芝继位。柯立芝将哈丁的所有政策都发挥到了极致，当时美国正处于经济繁荣时期。
柯立芝在任期间的经济政策仍然是自由放任和不作为。他强调，美国政府应该确保大资本家的利益。建教堂。”他将政府的任务理解为：“以最少的监管，为企业发展创造最佳条件。”他的名言是：“既然只有富人有价值，政府就应该防范多数。人们认为，由于贫穷或恶业，政府不应该向贵人征税以帮助穷人，因为富人最清楚自己的利益在哪里，政府不应该干预他们经营的企业，而是应该对其进行干预。应该促进发展。”
这是柯立芝总统执政期间贯彻到底的理念，也是二战后各国政府在经济问题上的典型反面教材。因为企业家和富人的财富积累是通过工人和穷人的劳动获得的。后者不仅是企业家和富人创造财富的手段，也是最大的消费群体。
最可怕的是，当时的总统柯立芝没有干预甚至鼓励美国疯狂的金融投机。因此，在柯立芝执政期间，美国股市已经出现套现困难。
猜测已经发展到令人难以置信的极端。股票的售价甚至是其账面价值的 3 到 20 倍，这种情况在现代从未发生过。可以说是史无前例的。.
何富在 1928 年 10 月的竞选演说中宣称：“我现在比以往任何时候都更接近消除人民生活中的贫困和恐惧的终极理想，只要我们继续执行过去八年的政策，上帝之助，我们很快就会看到贫困从这个国家消失。”
但平心而论，胡副主席上任以来一直在试图稳定美股和债券，但一切都为时已晚，资本疯狂炒作带来的恶性循环早已累积。1929年，大萧条爆发。
